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　　隨著9-10月份季節(jié)性旺季來(lái)臨,全國(guó)建筑鋼材成交量回暖,螺紋鋼價(jià)格止跌企穩(wěn)。預(yù)計(jì)在供給端收縮持續(xù)發(fā)酵背景下,隨著貿(mào)易商階段性去庫(kù)存告一段落,鋼價(jià)在9月中旬或迎來(lái)下一波反彈。下半年長(zhǎng)材供需有望持續(xù)向好,供給端,今年限產(chǎn)區(qū)域擴(kuò)大至汾渭平原及長(zhǎng)三角,限產(chǎn)涉及產(chǎn)能中長(zhǎng)材占比達(dá)50%,相較去年,今年采暖季限產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)材供給影響更大。需求端,三四線城市房地產(chǎn)持續(xù)趕工支撐地產(chǎn)用工需求、“補(bǔ)短板”政策導(dǎo)向下基建用鋼需求有望的到提振,而無(wú)論是地產(chǎn)用鋼或是基建用鋼都以螺紋鋼、線材等長(zhǎng)材為主,整體來(lái)看長(zhǎng)材需求確定性更強(qiáng)。

建議繼續(xù)關(guān)注近期旺季需求啟動(dòng)速度及環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行情況,公司層面,關(guān)注受限產(chǎn)影響較小的南方鋼企,相關(guān)標(biāo)的為關(guān)注相關(guān)標(biāo)的三鋼閩光(002110)、方大特鋼(600507)和南鋼股份(600282)。2018年11月起,螺紋鋼質(zhì)量將執(zhí)行新國(guó)標(biāo),對(duì)上游釩、硅錳等需求帶來(lái)大幅提振,關(guān)注相關(guān)標(biāo)的攀鋼釩鈦(000629)。

近期部分鋼廠對(duì)焦企連續(xù)提漲焦炭價(jià)格抵觸情緒明顯,焦鋼博弈有所加劇,考慮到南方鋼廠焦炭庫(kù)存已補(bǔ)至正常水平,焦炭需求較前期略有走弱,判斷后續(xù)焦企繼續(xù)提漲焦炭價(jià)格或難成功,焦炭現(xiàn)貨價(jià)格或已見頂。但供給收縮大背景下,焦企高利潤(rùn)可持續(xù)性較強(qiáng),短期內(nèi)焦企有望繼續(xù)維持400-500元的噸焦利潤(rùn),繼續(xù)看好產(chǎn)能規(guī)模較大、環(huán)保設(shè)施完善的上市焦企,相關(guān)標(biāo)的為山西焦化(600740)、金能科技(603113)。

動(dòng)力煤方面,陜西地區(qū)坑口煤生產(chǎn)受環(huán)保影響較大,區(qū)域內(nèi)煤價(jià)小幅上漲。港口煤方面,終端煤炭庫(kù)存高企疊加耗煤水平回落促使電廠購(gòu)煤積極性下降,港口煤炭成交量較少,考慮到電廠耗煤高峰期已過(guò)及部分發(fā)電機(jī)組將于9月份檢修,判斷后續(xù)港口煤需求難有起色,價(jià)格或以震蕩走弱為主。

風(fēng)險(xiǎn)提示:政策變化,經(jīng)濟(jì)增速變化,原材料價(jià)格變化。

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