鋼鐵處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的最底端
7月22日，《財富》世界500強排行榜全球發(fā)布，有8家中國鋼鐵企業(yè)入圍，分別是寶鋼集團(tuán)有限公司、河北鋼鐵集團(tuán)、江蘇沙鋼集團(tuán)、渤海鋼鐵集團(tuán)、新興際華集團(tuán)、首鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)公司和武漢鋼鐵(集團(tuán))公司，入圍鋼企數(shù)量與上年持平。在上榜的8家中國鋼鐵企業(yè)當(dāng)中，5家企業(yè)的排名上升，3家企業(yè)的排名下降，總營業(yè)收入同比下降了2%。
在世界500強的榜單之內(nèi)，我們能看到鋼鐵行業(yè)目前所處的困境，以及在產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配中的位置：上到銀行、礦山，下到汽車制造，整個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤率都明顯高于鋼鐵行業(yè)。
中國入榜企業(yè)利潤率接近全球平均水平
2015年，進(jìn)入全球500強排行榜的企業(yè)，除了東芝公司的利潤未披露外，其他企業(yè)的利潤總額達(dá)到16673.73億美元，比去年入榜企業(yè)利潤總額19562.03億美元下降了14.76%;銷售收入總額達(dá)到311489.52億美元，比去年入榜企業(yè)銷售收入總額310584.32億美元增長了0.29%。由此導(dǎo)致入榜企業(yè)平均銷售收入利潤率為5.35%，比2014年下降了0.95個百分點。
但中國入榜企業(yè)的平均銷售收入利潤率有所增長。2015年，中國全部106家入榜企業(yè)的平均銷售收入利潤率為5.33%，比去年全部100家入榜企業(yè)的平均銷售收入利潤率5.10%提高了0.23個百分點。2015年，中國入榜企業(yè)的利潤率已經(jīng)接近全球平均水平。
中國入榜鋼鐵企業(yè)占全球入榜鋼企銷售收入半壁江山，但利潤不足1/10
鋼鐵行業(yè)方面，2015年全球共13家鋼鐵企業(yè)入榜，其中8家入榜中國鋼鐵企業(yè)的銷售收入總額為2862.88億美元，相當(dāng)于全球13家入榜鋼鐵企業(yè)銷售收入總額的50.30%，名副其實地占據(jù)了半壁江山。但從利潤上看，8家入榜中國鋼鐵企業(yè)的利潤總額為2.88億美元，僅相當(dāng)于全球13家入榜鋼鐵企業(yè)的8.72%，尚不足十分之一。中國鋼鐵企業(yè)的盈利能力明顯低于全球頂尖鋼鐵企業(yè)。
全球13家入榜鋼鐵企業(yè)的平均銷售收入利潤率為0.58%，遠(yuǎn)低于世界500強的平均利潤率。而8家入榜中國鋼鐵企業(yè)的平均銷售收入利潤率僅為0.10%，其中，僅3家企業(yè)的銷售收入利潤率高于行業(yè)平均水平(0.58%)，分別是寶鋼集團(tuán)(1.97%)、新興際華集團(tuán)(1.27%)、沙鋼集團(tuán)(0.70%)。
而全球入榜的13家鋼鐵企業(yè)中，新日鐵住金(3.82%)和日本鋼鐵工程控股公司(3.62%)兩家日本鋼鐵企業(yè)的盈利能力最強，浦項制鐵緊隨其后(0.98%)。另有3家入榜鋼鐵企業(yè)虧損，分別是安賽樂米塔爾、河北鋼鐵集團(tuán)和鞍鋼集團(tuán)。
礦價下降，但是礦業(yè)公司利潤沒下降
2014年，鐵礦石價格累計下降幅度超過50%，從年初的135美元/噸左右，降至年底的65美元/噸左右，很多礦業(yè)公司也傳出銷售收入下降、利潤縮水等消息，事實真是這樣嗎?
傳統(tǒng)的三大礦山必和必拓、力拓和淡水河谷都進(jìn)入了全球500強。2015年上述3家企業(yè)的銷售收入總額為1524.09億美元，比2014年下降了7.74%;但利潤總額為210.16億美元，比2014年大幅增長38.95%。銷售收入利潤率也從9.16%增長到13.79%，大幅增長了4.53個百分點。由此可見，鐵礦產(chǎn)品價格下降導(dǎo)致礦業(yè)公司銷售收入下降，但三大礦山的盈利能力反而在競爭中出現(xiàn)大幅增長，這也是三大礦山選擇逆市擴產(chǎn)的底氣所在。
另外，與鋼鐵行業(yè)相比，三大礦山的銷售收入總額僅相當(dāng)于全球13家入榜鋼鐵企業(yè)的26.78%，但利潤總額卻相當(dāng)于13家入榜鋼鐵企業(yè)的6.36倍，銷售收入利潤率超過鋼鐵企業(yè)13.21個百分點。由此可見，雖然礦價大幅下滑，但鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈之間的利潤分配仍然極不合理。
汽車制造業(yè)增速放緩，但利潤率仍在增長
比完了上游，再來比比下游。汽車工業(yè)是最近兩年制造業(yè)的亮點，但也面臨增速放緩的情況。
2015年，全球共有24家整車制造企業(yè)上榜(不包括零件制造商和配套服務(wù)商)，其中包括6家中國整車制造企業(yè)，與去年同期持平，且企業(yè)沒有發(fā)生變化。中國和日本以6家企業(yè)上榜并列整車制造企業(yè)上榜最多的國家，接下來為德國3家、美國2家、法國2家、韓國2家等。
6家中國入榜整車制造企業(yè)的銷售收入總額同比增長了7.96%，利潤總額同比增長了17.79%，由此導(dǎo)致平均銷售收入利潤率增長了0.27個百分點，由2.91%提高到3.18%。而同期，全球24家入榜整車制造企業(yè)的平均銷售收入利潤率為4.32%，除去中國6家企業(yè)后的利潤率為4.54%。
值得關(guān)注的是，6家入榜中國整車制造企業(yè)中，5家都是以合資品牌為主，僅有浙江吉利控股集團(tuán)是以自主品牌車生產(chǎn)和銷售為主的，但該公司銷售收入出現(xiàn)明顯下降(-3.03%)，而利潤則出現(xiàn)較大幅度的增長(133.28%)。其中，銷售收入下降主要是出于自主品牌銷量下降的原因，而利潤增長則主要由于收購沃爾沃產(chǎn)生的反哺。這也反映出本土汽車品牌所面臨的困境和暗示了出路所在。
入榜銀行利潤率高達(dá)22%
與中國制造企業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、利潤低下、融資困難等一系列難題不同，此次銀行業(yè)入榜企業(yè)的數(shù)據(jù)則漂亮得太多。
2015年，共有11家中國銀行進(jìn)入世界500強，數(shù)量與去年持平。11家中國入榜銀行的平均銷售收入利潤率高達(dá)22.22%，穩(wěn)居產(chǎn)業(yè)鏈榜首。這還是因為國家連續(xù)降息影響了銀行的利潤，2014年入榜的11家中國銀行的平均銷售收入利潤率高達(dá)23.77%!
中國入榜銀行的銷售收入利潤率是入榜鋼鐵企業(yè)的38.31倍，是汽車整車制造企業(yè)的6.99倍，是中國106家入榜企業(yè)平均數(shù)的4.17倍，是中國除銀行外其他入榜企業(yè)平均數(shù)的8.38倍!由此可見，中國制造業(yè)當(dāng)前的困境很大程度上與銀行業(yè)的高利潤直接相關(guān)。
再來看看國外的情況。在2015年世界500強企業(yè)名單中，最賺錢的10家企業(yè)，中國有4家入榜，無一例外全部是銀行，利潤率分別達(dá)到27.43%(中國工商銀行)、26.42%(中國建設(shè)銀行)、22.40%(中國農(nóng)業(yè)銀行)、22.76%(中國銀行)，而其余6家國外企業(yè)，分別為蘋果公司、埃克森美孚、微軟、三星電子、美國富國銀行和摩根大通，只有2家銀行，更多的是高科技制造企業(yè)和傳統(tǒng)的能源企業(yè)。除中國外，其他國家上榜銀行的平均銷售收入利潤率為7.84%，約為入榜中國銀行銷售收入利潤率平均值的1/3。
無論從國內(nèi)來看，還是從全球來看，鋼鐵行業(yè)都處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配的最底端。這其中一方面是經(jīng)濟周期的規(guī)律和行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀所決定的，另一方面則是全球產(chǎn)業(yè)格局演變的結(jié)果。面對這樣的局面，鋼鐵企業(yè)要想改變不利形勢，一方面需要在逆周期經(jīng)營戰(zhàn)略上下功夫，考慮資本運作、多元化投資等戰(zhàn)略，另一方面則要通過內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的布局和調(diào)整，在產(chǎn)業(yè)鏈上占據(jù)更大的利潤分配單元，從單純依靠鋼鐵產(chǎn)品盈利向依靠鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈整合盈利轉(zhuǎn)變。(中國冶金報)
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