鋼價一跳 掉進了熊市
周四螺紋鋼期貨主力合約1201以4293(元/噸，下同)開盤，最高上試4348，最低下探4282，收報4298，下跌128或2.89%;成交量58.9萬手，較周三成交增加2.2萬手，持倉量49.3萬手，較周三持倉減少1.8萬手。周四鋼價結束連續(xù)三天的高開行情，大幅低開，用此方式跌破4400和4300關口，后市場回抽4350前期支撐后開始下行，臨近早盤收盤時創(chuàng)下11個月以來新低4282價位，離4200前期低位和鋼價上市以來黃金分割61.8%水準4223近一步之遙，在市場恐慌情緒深重影響下，鋼價后市應繼續(xù)下至此價位區(qū)間尋求支撐。
國內資本市場，A股受到外盤結束反彈的影響，周四交易時段呈現(xiàn)震蕩下探走勢，早盤滬深兩市股指低開後，在權重股低迷以及前期強勢股補跌的拖累下，大盤一度遭受重挫，尾盤滬綜指報收于2365.34點，下跌26.72或1.12%。舉例2319前期低點又近了一步，從目前市況來看，2319至于A股如同4200之于鋼價，都好似磁鐵一般吸引著價格往下掉。
再看國內期貨市場，周四時段紛紛重挫，滬銅、橡膠跌幅一度超過5%，整日跌幅穩(wěn)居前列，領跌期市。而從技術面上看，滬銅50日均線早已下穿250日均線，且之前的上漲積累較大的下跌動能，相信銅價已經進入了熊市行情。作為經濟領先指標的“銅”一向被市場稱之為“銅博士”，是因為它被視為能夠比擁有博士學位的學術人士更準確地預測經濟走勢。而進入9月以來銅價下跌超過20%尤其令人警惕。穆迪旗下Moody's Capital Markets Group首席經濟學家朗斯基(John Lonski)說，最近銅價的走低是全球制造業(yè)活動放緩的一個有力證據(jù)。銅價的下跌還可能意味著新興市場出現(xiàn)疲態(tài)，特別是全球最大的銅消費國中國。市場分析人士卡斯指出，上證綜指的走勢加上銅價大跌令近期中國經濟硬著陸的風險加大。在外盤大宗商品遭遇“黑色星期三”拖累反彈三日的美股下跌影響下。周四國內“跟跌不跟漲”的市場有了低開的充分理由。
筆者以為，鋼價目前的走勢主要受到四方面因素的影響，歐債危機和美國經濟走勢、國內實體經濟和宏觀政策動向、市場流動性、投資者情緒。而歐債危機目前有了新的演繹，市場寄希望歐盟推出的救助方案歐洲金融穩(wěn)定基金(European Financial Stability Facility, 簡稱EFSF)周四時段得到了芬蘭的批準支持。而有關芬蘭是否參與擴大后救助計劃是本月早些時候投資者擔心的問題之一，芬蘭領導人此前表示該國參與的前提是獲得抵押品。市場希望在得到芬蘭的加入后，隨后的德國能順利投票通過，但對于仍需獲得17個成員國批準的救助計劃來說，仍是長路漫漫。
市場流動性方面，因CPI高企使得本年度貨幣政策一直趨緊，但SOHO中國首席執(zhí)行長張欣周三稱中國的緊縮性政策措施很開就將結束，因為緊縮措施抑制了私營公司的發(fā)展，還助長了信貸黑市的泛濫。筆者以為，國家目前面臨高通脹和經濟活動趨緩的雙難局面，相信在通脹得到有效控制之前，市場資金不會有明顯的增加，因9月的中秋節(jié)和10月的國慶節(jié)勢必推升這兩個月份的CPI最終數(shù)據(jù)。從而使得央行只能咬咬牙忍住。而近期溫州數(shù)十名名企老板因資金鏈斷裂后出逃，部分企業(yè)的工人更是舉行了抗議活動，引發(fā)了市場熱議和廣泛的關注。從中國政府先后六次上調商業(yè)銀行存款準備金率和三次上調利率來看，短期內市場對于流動性不應有過高期待。
現(xiàn)貨方面，據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示周四國內建材市場繼續(xù)下挫，上海、北京、天津市場價格下跌幅度在10-30元左右，廣州市場弱勢暫穩(wěn)。原料方面，Mysteel進口礦價格指數(shù)跌1，63.5/63%印粉指數(shù)為180;進口礦外盤市場繼續(xù)走低，觀望氣氛濃厚。進口礦現(xiàn)貨下行壓力不減， 63.5%印粉主流1300-1320元;國內鐵精粉市場弱勢持穩(wěn)，成交不暢;今日唐山鋼坯持穩(wěn)，昨日累計下挫40，成交一般;福建地區(qū)方坯價格繼續(xù)降50元/噸，成交弱;江蘇、華北廢鋼弱勢盤整，主流鋼企降30-50元/噸;生鐵市場弱勢難改;焦煤價穩(wěn)。
展望后市：周四鋼價的低開低走，50日均線已基本下穿250日均線，加之目前市場流動性干涸，市場商家和投資者情緒悲觀，所以可以看出鋼價已經進入了“熊市”。再加之銅等商品也紛紛表現(xiàn)出類似的走勢，難料個別商品的熊市不會蔓延成整個社會的大蕭條。而螺紋鋼上市以來，鋼價僅有一次跌穿250日均線，且拋離僅5%左右就立即回升，而今時今日的鋼價，早在半個月前就跌破了250均線，至今拋離已過10%，而不見鋼價回升，足見次輪下跌的破壞力巨大。技術面上，周四鋼價低開后回抽4350一線受到阻力，確認了后市的跌幅仍然存在，而從一輪熊市的發(fā)展是否結束，應關注是否有跌停板出現(xiàn)，同時伴隨著成交量的平行發(fā)展以及相關反彈的成交活躍度都是我們后市關注止跌回升的焦點。目前鋼價跌破4300進入42XX時段，理論上已經進入了隨時可能反轉的區(qū)間，但不宜有過高的期望。總的來說，在目前經濟增速下行的擔憂情緒日漸濃厚，通脹形勢令緊縮政策難有松動，外圍市場的反彈回落，國慶節(jié)將臨帶來的不確定性因素增加，鋼價跌幅未到，時間未到的市勢下，未來一段較長的時間里，鋼價市場缺乏根本性的反轉機會，平穩(wěn)發(fā)展已屬不易，弱勢震蕩仍是主基調。(Chinaspcc鋼鐵資本管理機構)
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