煤炭行業(yè)報告:旺季雖來臨 煤價難上行
投資要點:
動力煤港口價格微跌。環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)兩周微跌1元,目前610元/噸;秦皇島港煤價普降5元/噸。
國際煤價普跌。截止6月14日,澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ簝r格指數(shù)83.32美元/噸,下跌3.30美元,跌幅3.81%;南非理查德港動力煤價格指數(shù)77.77美元/噸,下跌1.22美元,跌幅4.47%;歐洲ARA三港市場動力煤價格指數(shù)75.39美元/噸,下跌2.54美元,跌幅3.26%。
國際能源價格震蕩,美元指數(shù)下挫。截止6月13日,布倫特原油期貨結(jié)算價格104.25美元/桶,較前期上升1.61美元/桶。天然氣價格較前期下跌0.40美元至3.82美元。美元指數(shù)80.70點,較前期下挫2.95點。
沿海運(yùn)費(fèi)下跌。秦皇島—上海運(yùn)價24.90元/噸,較前期下跌0.70元/噸;秦皇島—廣州運(yùn)價34.40元/噸,較前期下跌0.80元/噸。
秦皇島港庫存繼續(xù)回升。截至6月13日,秦皇島港煤炭庫存量646萬噸,較前期上升91.58萬噸。
未來價格展望:雖然夏季耗煤旺季來臨,但是由于降水豐富,水電對火電形成替代從而壓制動力煤需求,而秦港港口庫存的迅速反彈,也導(dǎo)致動力煤價格上行乏力;近期焦煤企業(yè)挺價的意愿較高,但是焦煤下游粗鋼日產(chǎn)仍居高位,產(chǎn)能釋放卻無下游需求消化,庫存卻未有明顯下降,壓制焦煤需求,預(yù)計焦煤價格仍有下跌空間。
維持“同步大市”評級。目前板塊PE估值10倍左右,高于滬深300指數(shù)估值水平,維持“同步大市”的評級。
風(fēng)險提示:煤炭價格可能大幅下挫的風(fēng)險。
(中原證券)
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