事件評論:鞍鋼11月出廠價穩(wěn)中有升
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事件評論11月出廠價基調(diào)繼續(xù)維穩(wěn),制造業(yè)復(fù)蘇仍較遲緩:歷來三大鋼廠調(diào)價趨勢較為一致,在武鋼、寶鋼出廠價一漲一穩(wěn)的情況下,公司11月在繼續(xù)維穩(wěn)的基調(diào)上小幅上調(diào)熱軋、冷軋軋硬的出廠價也在情理之中:1、鋼價雖有觸底反彈,但制造業(yè)需求恢復(fù)的力度有限可能成為公司出廠價整體維穩(wěn)的主要原因;2、在本次反彈過程中,熱軋、線材上漲幅度較大,而冷軋上漲幅度則相對較小。
熱軋價差上升冷軋價差不變,價差絕對值并不高:由于11月公司熱軋產(chǎn)品出廠價上調(diào)而冷軋維持不變,公司熱軋產(chǎn)品出廠價與市場價價差有所上升,冷軋則維持不變。從絕對值上看,熱軋、冷軋價差均處于并不高的水平11月經(jīng)營業(yè)績繼續(xù)小幅改善源于原料價格下跌:按照我們的假設(shè)簡單推算,11月公司經(jīng)營業(yè)績將實現(xiàn)單月扭虧。當(dāng)然,我們無法確定這一點,不過11月出廠價總體維穩(wěn)且從集團采購原料的價格繼續(xù)下跌,單月經(jīng)營業(yè)績環(huán)比改善應(yīng)該是大概率事件。只是我們考慮的因素還較為簡單,暫無法完全模擬公司實際經(jīng)營過程中所遇到的種種問題,與最終結(jié)果存在一定偏差可能難免。
預(yù)計公司2012、2013年EPS分別為-0.43元和0.03元,維持“謹(jǐn)慎推薦”評級。來源:長江證券
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