寶鋼7月平盤穩(wěn)市3季度筑底預期增強
5-6月國內鋼市跌勢放緩，寶鋼連續(xù)兩月降價后，轉穩(wěn)平盤。今日寶鋼率先出臺7月價格政策，除酸洗品種降價100-150元、熱鍍鋅鋅層加價減少100元外，其余品種均平盤。據(jù)編者了解其他鋼廠表現(xiàn)平盤跟進可能性較大，同時追補或優(yōu)惠政策也持續(xù)。而對于6-8月制造業(yè)淡季需求萎縮，寶鋼預期3季度市場將逐漸筑底，反彈阻力雖大，但系統(tǒng)性風險正在減小。
一、年度礦價預期110美元，鋼廠成本再下一城
2012-2014年度，普氏指數(shù)年度均價圍繞130美金，寶鋼普冷出廠價圍繞4700元（稅前）震蕩。而2014年前5月普氏指數(shù)均價115美金，寶鋼出廠價4650元（稅前）。上半年年度價格對比下，隨著礦石成本下移10%，鋼廠成本還有150-200元/噸下移空間。
二、穩(wěn)定市場信心主流鋼廠暗補增多
寶鋼7月價格在連降2月后終于轉穩(wěn)，考慮到7月是三季度起始月，季度價維穩(wěn)對市場及自身盈利都有一定的支撐作用，但筆者調研下游終端企業(yè)反饋，實際寶鋼7月價格優(yōu)惠幅度明顯增加，其中汽車用鋼優(yōu)惠幅度在200-280元/噸左右，是近兩年來寶鋼優(yōu)惠政策中幅度較大的一次。其余一線鋼廠基本預期平盤跟進，但追補、提前訂貨等優(yōu)惠政策將持續(xù)。加之多數(shù)鋼廠實行月底結算政策，實際鋼廠出廠價格不斷下移，表象的市場倒掛實際得到一定程度緩解，鋼廠明平暗降旨意在于穩(wěn)定市場信心。
三、三季度冷系淡季施壓鋼廠稍有壓產
目前了解到的主要鋼廠6月冷系排產計劃，寶鋼在合資車企強健穩(wěn)定的需求支撐下，6月冷系排產環(huán)比基本持平，除去受檢修影響鍍鋅、酸洗稍有調整外，其余各品種產量基本持平。多數(shù)鋼廠訂單都有缺口，部分鋼廠產線稍有壓產，陸續(xù)有3-5天的中修安排。河鋼武鋼增加部分出口訂單來緩解國內供給壓力。整體看：6-8月汽車及家電等終端淡季施壓，下游采購期鋼減少，鋼廠或將主動設法過度。
四、鋼市跌勢放緩品種走勢分歧漸大
自5月底以來，相對于礦石的跌勢，鋼市整體跌勢放緩，各主流品種走勢也漸有分歧。其中熱軋市場淡季不淡，華東、華南市場都有小幅反彈表現(xiàn)，各主導市場資源缺規(guī)格較多，加之鍍鋅出口尚可較多，熱軋C料也呈現(xiàn)短期的供給缺口。中板市場也在船板需求支撐下，淡季價格保持平穩(wěn)走勢，華東沙鋼、南鋼、興澄、新余等鋼廠接單量都已經排到7月份。但建筑鋼材受房地產投資增速放緩影響，整體表現(xiàn)較差，而普冷則由于供給過剩及需求淡季影響，價格一直呈現(xiàn)陰跌狀態(tài)。
綜上所述：寶鋼7月出價平盤穩(wěn)市，其他鋼廠平盤跟進可能性較大。雖按目前礦價推算，鋼廠成本仍有100-200元/噸下移空間，但目前越來越多鋼廠明平暗補、月底結算，鋼廠實際出廠價與市場價倒掛不多。而目前傳統(tǒng)需求淡季到來之際，鋼市跌勢反而放緩，主流品種走勢漸出分歧，市場預期走勢將逐漸筑底。
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