反思鋼廠鐵礦石去庫(kù)存化策略
從2011年10月份那波鐵礦石跳水之后，鋼廠就一直處于去庫(kù)存化，當(dāng)然，在這一年中，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)震蕩下行，多數(shù)鋼廠為這一決定沾沾自喜;值得注意的是，有些鋼廠去庫(kù)存化已經(jīng)畸形，甚至嚴(yán)重的時(shí)候影響了正常生產(chǎn)。最近兩周的鐵礦石價(jià)格快速反彈，導(dǎo)致鋼廠蜂擁?yè)屫?，鋼廠鐵礦石去庫(kù)存是不是也害了自己，這需要我們好好反思。
南方某一大型鋼廠鐵礦石庫(kù)存從去年的1200萬(wàn)噸降至700萬(wàn)噸;北方某一大型鋼廠從去年的800萬(wàn)噸降至300萬(wàn)噸;整體來(lái)講，大型鋼廠目前庫(kù)存1個(gè)月，中小型鋼廠2～3周，個(gè)別鋼廠只有3～5天，有的甚至把港口當(dāng)成了超市，隨買隨用，在天氣異常等影響運(yùn)輸?shù)那闆r下出現(xiàn)了借貨現(xiàn)象，鋼廠短暫出現(xiàn)了“負(fù)庫(kù)存”。
據(jù)聯(lián)合金屬網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，全國(guó)34個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存10545萬(wàn)噸，分國(guó)別來(lái)看，澳礦4170萬(wàn)噸，巴西礦2713萬(wàn)噸，印度礦1240萬(wàn)噸。港口鐵礦石庫(kù)存總量變化不大，呈現(xiàn)緩慢小幅增加態(tài)勢(shì)，值得注意的是港口貿(mào)易礦的比例在不斷增加，受鋼廠去庫(kù)存的影響，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，貿(mào)易商的比例由去年的四成增加到目前的五成左右。
鋼廠去庫(kù)存化究竟給市場(chǎng)帶來(lái)了什么?
首先鋼廠減少了協(xié)議礦數(shù)量，導(dǎo)致需要的時(shí)候“遠(yuǎn)水難解近渴”。由于目前鋼廠與礦山之間的協(xié)議礦交易過(guò)程中，除了能夠保量外，并沒(méi)有得到比現(xiàn)貨礦更多的實(shí)惠，有的部分條款的設(shè)定導(dǎo)致協(xié)議礦沒(méi)有現(xiàn)貨礦便宜，比如塊礦相對(duì)粉礦的溢價(jià)問(wèn)題。加上自去年以來(lái)，鐵礦石價(jià)格多數(shù)處于震蕩下行，季度、月度等任何“長(zhǎng)協(xié)”，按照相應(yīng)指數(shù)結(jié)算都會(huì)現(xiàn)貨價(jià)格高，因?yàn)殚L(zhǎng)協(xié)本身的特點(diǎn)之一就是滯后，本輪鐵礦石跌破130美元/干噸(以62品位澳礦價(jià)格為例，下同)后，多數(shù)鋼廠又掀起一輪推遲協(xié)議礦的小高潮，鋼廠依賴現(xiàn)貨礦的程度在不斷提高，鐵礦石從86美元/干噸觸底反彈后，鋼廠即使再次立刻訂購(gòu)期貨，以澳洲為例，最早的裝期也需要半月左右，難解燃眉之急，此后港口現(xiàn)貨和海上漂貨成了“香餑餑”，由于低位抄底鋼廠首選最為實(shí)用PB粉，導(dǎo)致這個(gè)貨種在某個(gè)港口賣斷貨，也出現(xiàn)了PB粉在京唐港比日照港多賣40元/噸相對(duì)少見(jiàn)的現(xiàn)象。種種現(xiàn)象表明，鋼廠的協(xié)議礦的大量減少，港口現(xiàn)貨礦導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的非理性在增加。
其次鋼廠控制現(xiàn)貨庫(kù)存數(shù)量，把資金成本壓力轉(zhuǎn)嫁給礦石貿(mào)易商，等到市場(chǎng)反彈便會(huì)被報(bào)復(fù)性拉漲。鐵礦石庫(kù)存占用的資金成本是鋼廠財(cái)務(wù)費(fèi)用很大一部分，鋼廠為了減少這部分成本，紛紛盡最大可能降低庫(kù)存，在港口庫(kù)存總量變化不大的情況下，其實(shí)這部分庫(kù)存轉(zhuǎn)移到了貿(mào)易商手中，據(jù)了解，今年除了鐵礦石貿(mào)易商的數(shù)量有所增加外，進(jìn)口量排名靠前的大型貿(mào)易商港口常備庫(kù)存都所增加，在價(jià)格快速反彈過(guò)程中，貿(mào)易商動(dòng)輒以封庫(kù)相對(duì)，此時(shí)價(jià)格的主動(dòng)權(quán)以完全不在鋼廠，因?yàn)榇藭r(shí)鋼廠高爐仍在“嗷嗷待哺”。
最后鋼廠的去庫(kù)化導(dǎo)致礦石價(jià)格急漲急跌，從而帶動(dòng)鋼材產(chǎn)品追漲殺跌，這樣對(duì)鋼廠的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)提出了很大的挑戰(zhàn)。每家鋼廠都希望穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，但正是由于鋼廠本身去庫(kù)存出現(xiàn)的問(wèn)題導(dǎo)致了經(jīng)營(yíng)的不穩(wěn)定性。即使鋼價(jià)上漲，受鐵礦石如影隨形的跟漲，鋼廠的利潤(rùn)也很難大幅提高。鋼廠只是表現(xiàn)出對(duì)鋼材出廠價(jià)頻繁調(diào)價(jià)樂(lè)此不疲，市場(chǎng)心態(tài)患得患失，失去了理性，增加了賭性。(現(xiàn)代物流網(wǎng))
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